来年の綿花価格は需要と供給、あるいはバランスを維持しながらどう推移するのでしょうか?

業界権威団体の分析によると、米国農務省が12月に報告した最新の状況は、サプライチェーン全体にわたる需要の低迷が続いていることを反映しており、世界の需給ギャップはわずか81万1000俵（生産量1億1290万俵、消費量1億1370万俵）に縮小し、9月と10月に比べて大幅に縮小した。当時、世界の需給ギャップは300万俵（9月350万俵、10月320万俵）を超えると予想されていた。需給ギャップの縮小は、綿花価格の上昇が鈍化する可能性があることを意味する。

世界的な需給ギャップの縮小に加え、価格の方向性にとってより重要なのは、依然として残る需要問題である。5月以降、米国農務省（USDA）の世界の工場用消費量の推定値は1億2,150万俵から1億1,370万俵に減少した（5月から12月までの累計で780万俵の減少）。最近の業界レポートでは、下流部門の需要低迷と製粉工場の利益率の厳しさが依然として指摘されている。消費状況が改善して底入れするまで、消費予測はさらに低下する可能性が高い。

同時に、世界的な綿花生産量の減少は、世界の綿花余剰を弱めました。米国農務省（USDA）が5月に発表した当初の予測以来、世界の綿花生産量の予測は1億1,940万俵から1億1,350万俵に引き下げられました（5月から12月までの累計で590万俵の減少）。需要が低迷する時期に世界的な綿花生産量が減少したことで、綿花価格の急落が抑制された可能性があります。

苦境に立たされているのは綿花市場だけではありません。1年前と比較して、新綿の価格は6%下落しています（現在の新綿先物価格は2024年12月のICE先物です）。トウモロコシの価格はさらに下落しており、綿花は1年前よりも競合作物と比較して魅力的になっていることを示唆しています。これは、綿花の作付面積が来期も維持または増加できる可能性を示唆しています。テキサス州西部などの地域で生育条件が改善する可能性（エルニーニョ現象の到来により湿度が上昇）と相まって、2024/25年には世界の生産量が増加する可能性があります。

2024/25年末までに需要の回復は一定の水準に達すると予想されます。しかし、来年度の収穫期における需給が均衡すれば、生産、消費、在庫のバランスが維持され、価格安定が維持される可能性があります。