ポリエステル生産の原料である原油価格の変動は、ポリエステルのコストに直接影響を及ぼします。過去3年間、地政学的紛争は国際原油価格に影響を与える最も重要な要因の一つとなっています。最近、ロシア・ウクライナ戦争の情勢が好転し、ロシア原油が国際市場に復帰すると予想されており、国際原油価格に大きな影響を与えています。
原油は60ドルまで下落するか？
CCTVの以前の報道によると、2月12日（米国東部時間）、トランプ米大統領はロシアのウラジーミル・プーチン大統領およびウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領と電話会談を行った。双方は、ロシアとウクライナ間の紛争終結に向けて「緊密に協力」し、それぞれチームを派遣して「直ちに交渉を開始」することで合意した。
シティは2月13日付の報道で、トランプ政権がロシア・ウクライナ紛争の解決に向けた和平計画に取り組んでいると報じた。この計画には、ロシアとウクライナに2025年4月20日までに停戦合意を成立させることも含まれる可能性がある。もしこれが成功すれば、ロシアに対する制裁の一部解除につながり、世界の石油市場の需給構造に変化をもたらす可能性がある。
紛争勃発以降、ロシア産原油の流れは劇的に変化しました。シティの推計によると、ロシア産原油の輸送量は約700億トン・マイル増加しました。同時に、インドなどの他の国々もロシア産原油の需要を大幅に増加させ、それぞれ日量80万バレル、200万バレル増加しました。
西側諸国がロシアに対する制裁を緩和し、貿易関係の正常化にコミットすれば、ロシアの石油生産量と輸出量は大幅に増加する可能性がある。これは世界の石油供給パターンをさらに変化させるだろう。
供給面では、米国が現在課している制裁により、ロシア産原油約3,000万バレルが海上に取り残された状態となっている。
シティは、和平案が進展すれば、この取り残された原油と貿易ルートの変更による原油の滞留（約1億5000万～2億バレル）が市場に放出され、供給圧力がさらに高まる可能性があると見ている。
その結果、ブレント原油価格は2025年後半には1バレルあたりおよそ60ドルから65ドルの間となるでしょう。
トランプ大統領の政策は原油価格を押し下げている
ロシア要因に加え、トランプ氏の存在も原油価格の下落圧力の一つとなっている。
ヘインズ・ブーンLLCが昨年末に26人の銀行家を対象に行った調査によると、WTI原油価格は2027年に1バレル58.62ドルまで下落すると予想されており、これは現在の水準より1バレルあたり約10ドル低い水準です。これは、銀行がトランプ大統領の新任期半ばまでに価格が60ドルを下回ることを想定していることを示唆しています。トランプ大統領はシェールオイル生産者に増産を促すと公約していましたが、米国の石油生産者は独立した企業であり、生産量は主に経済的な判断に基づいて決定されているため、この公約を実行するかどうかは不透明です。
トランプ大統領は原油価格の抑制によって米国国内のインフレを抑制したい考えです。シティは、ブレント原油価格が2025年第4四半期に1バレル60ドル（WTI原油価格は1バレル57ドル）に下落し、石油製品のプレミアムが現在の水準にとどまる場合、米国の石油製品消費コストは前年比で約850億ドル減少すると試算しています。これは米国GDPの約0.3%に相当します。
繊維市場への影響はどのようなものでしょうか?
ニューヨーク原油先物（WTI）が最後に60ドルを下回ったのは、2021年3月29日で、この日ニューヨーク原油先物価格は1バレルあたり59.60ドルまで下落しました。一方、ブレント原油先物は同日、1バレルあたり63.14ドルで取引されました。当時のポリエステル原油のPOYは約7510元/トンで、現在の7350元/トンよりも高かったです。
しかし、当時、ポリエステル産業チェーンにおいて、PXは依然として最大規模であり、価格も堅調を維持し、産業チェーンの利益の大部分を占めていましたが、現在の状況は根本的な変化を遂げています。
差額という観点からだけ見ると、2月14日のニューヨーク原油先物03契約は70.74元/トンで終了しており、60ドルまで下がれば約10ドルの差額がある。
春先に入ってから、ポリエステルの長繊維価格はある程度上昇したものの、織物企業の原材料購入意欲は依然として低迷し、動員されず、様子見の精神が維持され、ポリエステルの在庫が積み上がり続けている。
原油価格が下落局面に入った場合、市場の原材料に対する弱気な見方は大幅に深まり、ポリエステルの在庫は引き続き積み上がることになるでしょう。しかし一方で、3月の繊維シーズンを控え、受注も増加し、原材料需要は堅調に推移しており、原油安の影響をある程度相殺できる可能性があります。
投稿日時: 2025年2月25日