ネットコメント：マクロ状況は不利USDAは綿花消費を削減し続ける

北半球の二大綿花生産地である中国と米国の2024/25年綿花収穫が終わりに近づき、オーストラリアとブラジルの2023/24年綿花加工と相まって、今年の世界の綿花生産供給パターンが徐々に明らかになり、機関投資家、国際綿花商人、投機企業の関心は2020/25年の世界綿花消費状況に移っています。ICE綿花先物の長期動向を正確に判断するためです。

USDAの8月から11月までの報告では、2024/25年の世界綿花消費量がそれぞれ21.77万トン、10万トン、2000トン、11.21万トンと下方修正されたが、そのうち11月の報告では世界綿花消費量が250万8700トンと予測されており、依然として前年の消費量予測より52万3000トン増加している。一部の綿花関連企業や機関は、USDAの後続の報告は2024/25年の世界綿花消費量予測データを引き続き下方修正する可能性が高いと判断し、前年水準（2456万4000トン）まで低下する可能性を排除していない。

一方では、トランプ氏が2025年1月20日に再びホワイトハウスに入ると、中国、ベトナム、インド、バングラデシュ、インドネシア、トルコなどの国からの輸入品に対する関税がほぼ「閉鎖」され、綿織物と服装のサプライチェーン／貿易業者は比較的大きな影響を受けるでしょう。綿花消費量の増加に対する不確実性は大幅に高まりました（少なくとも米国の繊維衣料品価格は関税の引き上げにより上昇しており、消費のダウングレードは避けられません）。一方、米ドルの強いトレンドの形成に伴い、連邦準備制度理事会は現在の金融政策の立場を変更し、金利引き下げを一時停止し、さらには金利引き上げを再開せざるを得なくなる可能性があり、これは世界の綿花消費にとって好ましいことではありません。トランプ政権発足はドルの「暴騰」を引き起こし、11月14日には重要な水準である107ドルを突破しました。市場最大の懸念は、ドル指数がトランプ大統領就任前の2022年9月に記録した高値114.79ドルに挑戦するかどうかです。世界経済の成長鈍化と地政学的リスクの高まりを背景に、ドル高が新興市場国に与える影響はさらに深刻化する見込みです。綿織物衣料の生産・販売、貿易、流通にも打撃を与えるでしょう。